受原奶收购价格下调带来成本下降影响，蒙牛乳业（02319.HK）2009年上半年净利润同比增长13.55%，表明公司正逐渐走出三聚氰胺事件的阴影，但是要恢复至历史最好时期尚有诸多挑战。

　　9月8日，蒙牛乳业发布2009年中期业绩，实现销售收入120.976亿元，尽管同比下滑11.71%，但是较2008年下半年环比增长19%；实现净利润6.62亿元，同比增长13.55%；每股基本收益0.424元。

　　蒙牛乳业表示，净利润的增加，来自于成本的下降、产品结构持续优化以及精准化成本控制。

　　国泰君安（香港）分析师冯丹丹告诉《财经》记者，2009年上半年，全国原奶平均收购价格为2.6元/公斤，较去年同期下降幅度达15%。

　　液体奶销售继续下滑，对蒙牛乳业销售收入拖累影响明显。半年报数据显示，占总收入85%的液体奶产品，较去年同期实现收入仍有12.82%的下滑。

　　其中，只有酸奶销售额同比增长7.84%，达到9.94亿元。占据液体奶总销售额逾六成的常温奶产品，较去年同期的销售收入减少近14.26亿元。此外，乳饮料及冰淇淋的收入也不及去年同期水平。

　　对利润影响较大的是“特仑苏事件”。今年上半年，蒙牛乳业毛利率最高的“特仑苏”产品遭遇到“OMP”非法添加事件的影响，公司对外确认“特仑苏”的市场销量遭遇较大冲击，但是没有公布具体下滑数字。蒙牛乳业此后调整产品结构，紧急推出了更具针对性的高端奶产品“新养道”和“未来星”，但是产品价格均低于“特仑苏”系列产品。左旋肉碱价格精油祛痘产品排行榜10强口碑BB霜排名化妆水什么眼霜去黑眼圈好

　　尽管销售收入下滑，蒙牛乳业仍在扩张产能。截至2009年6月，蒙牛乳业合计年产能达574万吨，较2008年年末557万吨增加3%。

　　业绩报告还显示，蒙牛乳业上半年经营业务所得现金流达到17.48亿元，较去年同期增加8.515亿元，增幅达94.95%，但是同期应付票据也较去年同期增加8.81亿元，涨幅高达367.94%。

　　冯丹丹认为，公司有意在年中增加对银行的应付票据，多半是出于“理财”角度考虑，希望从中获取一定的利差。

　　几位食品行业分析师向《财经》记者指出，尽管蒙牛乳业2009年中期业绩好于市场预期，公司能否在产品销量上进一步提升，以及原奶供应链能否继续优化，例如更多地来自规模化牧场及养殖小区，这些问题都将在今年下半年对蒙牛乳业的业务运营提出挑战。

　　9月8日，蒙牛乳业报收于19.50港元/股，较前一交易日上涨0.74港元，涨幅达3.94%。